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杏彩体育平台钢铁行业周报:10月小松挖机小时利用数环比+1401%

  杏彩体育平台钢铁行业周报:10月小松挖机小时利用数环比+1401%流动性:10 月BCI 中小企业融资环境指数环比-2.59%。(1)BCI 融资环境指数2023 年10 月值为44.90,环比上月-2.59%;(2)M1 和M2 增速差与上证指数存在较强的正向相关性:M1 和M2 增速差在2023 年9 月为-8.2 个百分点,环比+0.2 个百分点;(3)本周伦敦金现价格为1938 美元/盎司,环比上周-2.71%。

  基建和地产链条:10 月小松挖机小时利用数环比+14.01%。(1)本周价格变动:螺纹+2.58%、水泥价格指数+0.32%、橡胶+0.39%、焦炭+0.00%、焦煤+0.53%、铁矿+0.52%;(2)本周全国高炉产能利用率、水泥、沥青、全钢胎开工率环比分别-1.00pct、-1.17pct、+1.4pct、-0.83pct。

  地产竣工链条:钛白粉、平板玻璃毛利润仍维持上升趋势。(1)本周钛白粉、玻璃的价格环比分别+0.00%、-1.87%,玻璃毛利润为384 元/吨,钛白粉利润为777 元/吨,平板玻璃本周开工率82.08%,环比-0.42 个百分点;(2)全国商品房竣工面积1-9 月累计同比为+19.80%,环比+0.6pct。杏彩体育平台网页版

  工业品链条:10 月全国小型企业PMI 新订单指数环比+0.7 个百分点。(1)本周主要大宗商品价格表现:冷轧、铜、铝价格环比+0.37%、-0.12%、-0.42%,对应的毛利变化-1.10%、-0.66%、-2.67%;(2)本周全国半钢胎开工率为71.91%,环比-1.07 个百分点;(3)2023 年10 月PMI 新订单指数为49.50 %,环比-1.0 个百分点。

  细分品种:焦煤、动力煤价格本周止跌小幅反弹。(1)石墨电极:超高功率24600 元/ 吨, 环比+0.00%, 综合毛利润为5356.65 元/ 吨, 环比+3.70%;(2)电解铝价格为19140 元/吨,环比-0.42%,测算利润为2585元/吨(不含税),环比-2.67%;(3)110 家样本洗煤厂本周精煤库存141.66 万吨,环比+7.97%;(4)本周钼精矿价格为3215 元/吨,环比+6.63%;(5)本周焦炭价格环比+0.00%;(5)2023 年9 月电解铝产能利用率为96.67%,环比+1.30 个百分点。

  比价关系:冷热轧价差小幅反弹,处于同期高位水平。(1)螺纹和铁矿的价格比值本周为4.04;(2)本周五热卷和螺纹钢的价差为0 元/吨;(3)本周上海冷轧钢和热轧钢的价格差达800 元/吨,环比+30 元/吨;(4)不锈钢热轧电解镍的价格比值为0.10;(5)盘螺(主要用在地产)和螺纹钢(主要用在基建)的价差本周五达220 元/吨,杏彩官网注册环比上周-8.33%;(6)新疆和上海的螺纹钢价差本周五为-170 元/吨。

  出口链条:10 月美国PMI 新出口订单为45.5%,环比-3.7 个百分点。(1)中国出口集装箱运价指数CCFI 综合指数本周为843.77 点,环比+1.92%;(2)本周美国粗钢产能利用率为73.90%,环比-0.40 个百分点;(3)2023 年10 月,中国PMI 新出口订单为46.80 %,环比-1.0pct。

  估值分位:本周沪深300 指数+0.07%,周期板块表现最佳的是煤炭开采(+2.78%),普钢、工业金属的PB 相对于沪深两市PB 比值分位(2013 年以来)分别是27.78%、67.68%;普钢板块PB 相对于沪深两市PB 的比值目前为0.48,2013 年以来的最高值为0.82(2017 年8 月达到)。

  投资建议:从6-12 个月的角度,我们倾向于认为商品价格的底部特征明显,看好铜、钢、铝、煤炭板块的投资机会,重点推荐华菱钢铁、宝钢股份、云铝股份,建议关注紫金矿业、金诚信、西部矿业、山煤国际。

  风险提示:根据历史数据得出的相关性失效的风险;政府对大宗商品价格调控的风险;公司经营不善风险。

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